Moody’s Investor Service aseguró que la incertidumbre sobre la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) nubla la perspectiva sobre la calificación del país, aunque mantiene la expectativa de que los tres países logren un acuerdo exitoso a finales de marzo próximo.
“Una renegociación exitosa daría soporte para una ligera aceleración del crecimiento de México en 2018 y 2019 a 2 a 2.5% anual”, dijo la firma.
No obstante las perspectivas positivas, Moody’s mantiene escenarios negativos sobre el futuro del acuerdo, donde el más riesgoso sería la salida unilateral por parte del gobierno de Estados Unidos, la cual afectaría la calificación crediticia del país.
Así, Moody’s Investors Service explicó que en su primer escenario alternativo, las negociaciones se prolongan más allá de la fecha límite original del 1 de abril de 2018 pero se continúa logrando avances.
“Bajo este escenario, México, Canadá y Estados Unidoseventualmente llegan a acuerdos para actualizar el TLCAN, posiblemente hacia mediados del 2019. La continuidad de política disminuye la incertidumbre y da soporte para la inversión y el crecimiento de mediano plazo.
En un segundo escenario, se contempla la terminación del TLCAN, pero la continuidad de la relación comercial entre Estados Unidos y México mediante la transición a un acuerdo bilateral regido por las reglas de la Organización Mundial del Comercio (OMC). En este entorno, la terminación del TLCAN no sería demasiado dañina para las perspectivas de crecimiento a largo plazo, y los efectos más graves se sentirían en las variables financieras del corto plazo más que en los fundamentales de largo plazo.
“El peso se depreciaría hasta en un 30%, aunque el efecto sería transitorio y posteriormente experimentaría una recuperación moderada. No veríamos factible que el peso se fortaleciera a niveles pre choque a pesar de su posterior recuperación y el tipo de cambio se estabilizaría en un nivel por encima de las proyecciones del escenario base de Moody’s”; explicó.
En un tercer escenario, la firma espera que pudiera presentarse una transición estresada en la que Estados Unidos se retirara del TLCAN e impusiera restricciones comerciales para México, provocando así una recesión económica para el país.
“Este escenario considera los efectos de la terminación del TLCAN y la imposición de aranceles por parte de Estados Unidos, que en diversos casos pudieran rebasar los permitidos por las reglas OMC, aunado a la introducción de diversas barreras comerciales no arancelarias”, dijo.
Así, explicó que la magnitud y duración del choque serían importantes ya que el principal riesgo bajo este escenario tiene que ver con el mayor nivel de incertidumbre en torno a las políticas comerciales de Estados Unidos y a la consecuente reacción de las autoridades mexicanas.
“El choque resultante de este escenario sería menos severo pero más prolongado que el observado en 2009”, añadió.
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